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黄金连续仨交易日刷新年内低点 美债收益率上涨提振美元

时间:2018/5/17 22:28:20 来源:中金网 责编:采编 阅读量:1364

‍‍周四(5月17日),现货黄金连续第三个交易日刷新年内低点,因美元兑一篮子货币维持去年12月中旬以来高位附近。美国公债收益...

  周四(5月17日),现货黄金连续第三个交易日刷新年内低点,因美元兑一篮子货币维持去年12月中旬以来高位附近。美国公债收益率上涨增加了美元的吸引力。本周美国指标公债收益率升破3%门槛,创下2011年以来最高水 平3.12%。截至发稿,现货黄金微跌0.08%至1289.76美元/盎司,盘中创去年12月28日以来低点至1285.24美元;COMEX期金主力合约下跌0.19%至1288.9美元/盎司;美元指数上浮0.08%至93.436,上日刷新去年12月19日以来高点至93.632。

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  投资人预期美联储将进一步升息以抑制通胀,因而引发美元一波劲升。这迫使原本持有大量美元空仓的投资人急忙解除部位,并回补美元,进一步推升美元。随着美国经济复苏信心日益增强,近期有美联储官员表态,暗示货币政策应当具有一定模糊性。

  5月10日公布的数据显示,美国4月份CPI同比上升2.5%,较前值提高0.1个百分点,符合市场预期。这与3月份触及政策目标的PCE同比增速相互验证,表明美国通胀上行动力进一步巩固。

  与以往不同,本轮美国通胀上行主要源于实体经济改善,而非货币宽松带来的幻觉,确证了全球复苏之春的真正来临。作为全球货币政策转向的引领者,美国经济在告别货币幻觉后,增长动能和市场信心不断增强。

  威廉姆斯:美联储现在应退出货币政策前瞻指引

  旧金山联储主席威廉姆斯周二(5月15日)表示,美联储几乎到了停止控制市场的时候了。他在接受采访时表示,现在是逐步退出前瞻指引的时候了,这是近十年来承诺继续实行宽松货币政策的做法。

  他指出,在金融危机最严重时期,这一策略被用来安抚投资者,美联储依然表示,利率仍将低于长期利率水平,即便美联储提高了借贷成本,以防止经济过热。

  威廉姆斯表示:“一旦达到所谓的中性利率水平,我们就不得不谈论政策正常化了。因此,我认为这种前瞻性指引在某种程度上会过时。”

  威廉姆斯将于6月18日担任纽约联储主席这一要职,因此他的观点,包括其对货币政策的观点将变得更加重要。威廉姆斯是一名中间派人士。他支持渐进加息战略,因此他的升迁加强了FOMC的政策连续性。

  美联储最近的会议纪要显示,一些与会者暗示,政策将从宽松转向中立甚至紧缩,这可能需要修改美联储的声明。目前的措辞表明,货币政策的立场仍然是适宜的。随着货币政策立场逐步调整,美国经济活动将以适度的步伐扩张。

  布拉德:建议放弃点阵图

  圣路易斯联储主席布拉德周三(5月16日)在接受采访时表示,不应该在不清楚经济数据的情况下就做出加息次数预测。当利率位于零水平的时候,可以另当别论,但现在显然不是这样的情形。

  布拉德表示,美联储应该释放出这样一种信号,表明政策利率接近或处于中性利率水平,这将帮助其更灵活地应对经济发展。中性利率既不会刺激经济增长,也不会减缓经济增长。

  布拉德认为,点阵图正在变得过时。他还称,在确定目前需要何种利率,以及监控事态发展决定未来利率的时候,需要向前美联储主席格林斯潘学习,保留一定的不透明度。

  华尔街的投资者们曾花了很大力气研究格林斯潘的每次讲话,试图从他的遣词造句中捕捉到哪怕一点蛛丝马迹,但结果总是失望。因为格林斯潘的讲话是语意暖昧、模棱两可。格林斯潘后来自己也承认:他花了不少时间努力回避问题,因为他担心自己说话过于直白。

  美联储何时放慢加息?就看收益率曲线何时倒挂

  因美国经济强劲增长以及美联储官员释放偏鹰派言论等因素,投资者预计今年利率会有所上涨,并将争论的焦点转移至利率上调的幅度问题上,即美联储年内有具备实现超过三次加息的可能。市场预测美联储6月加息的可能性为近乎100%,同时在9月前至少加一次息的可能性是78.2%。

  不过与此同时,市场也十分关注美债收益率曲线倒挂的问题。尽管美债创出了数年新高逾3%,但是总体上行力度有限。如果美债收益率未能维持当前的上行走势,那么可能会挫伤市场看涨美元的信心,导致美联储减少加息的次数。

  目前市场普遍认为美联储今年加息三次几无悬念,因此能否加息四次是市场争论的核心。尽管现在判断12月是否加息还为时过早,但是市场认为2018年加四次息的概率接近50%。

  这意味着如果后期市场出现一些积极的因素可能会进一步提振市场的信心。同时近期美国经济数据亮眼以及美债收益率维持高位也推动了美元的走强。这些因素都是后期决定美联储能否加息四次的关键因素。因此至少目前而言,收益率曲线是否会倒挂也是美联储决定加息次数关键指标之一。

  通过上面两张图可以看出,随着联邦基金收益率不断上升,将导致美债收益率实际收益率出现下降。在美联储处于加息周期中时,一旦联邦基金利率触及或升破10年期美国国债收益率的最低水平,就意味着暗示衰退的门槛被突破了。当出现这样的情况,短期内出现经济衰退的风险就比较高。

  长期以来市场一直认为,短期和长期债券收益率之差收窄是经济放缓的一个警讯。当收益率曲线出现倒挂、即长期债券收益率低于短期债券时,许多人认为这可能意味着衰退将来临。

  现货黄金或跌至1270-1278美元区间

  现货黄金已经跌破1287美元支撑位,可能会造成跌至1270-1278区间。该支撑位是下行C浪123.6%预测位,C浪为始于1月25日高位1366.07美元的三浪周期的第三浪。

  周二(5月15日)深跌已确认在1月25日到5月15日之间形成了双重顶。该型态表明目标位约在1241美元。

  即便金价能够站稳1287美元,并触发朝双重顶颈线的拉回,这样的反弹走势也将在1302美元阻力位附近结束。该阻力位是下行C浪的100%预测位。

  截至发稿,现货黄金报1289.96美元/盎司。

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