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权益型基金周报:外部环境转好 静待市场情绪修复

时间:2018/12/3 17:31:16 来源:天天基金网 责编:采编 阅读量:2041

‍‍A股市场摘要  市场小幅收涨,创业板指领涨;截止至上周五,上证综指收于2588.19,周涨幅0.34%,沪深300指数收于3172.69点,周涨幅0.93%,创业板指收于1329.39点,周涨幅1.58%;市场在面对周末G20会议的不确定性

  A股市场摘要

  市场小幅收涨,创业板指领涨;截止至上周五,上证综指收于2588.19,周涨幅0.34%,沪深300指数收于3172.69点,周涨幅0.93%,创业板指收于1329.39点,周涨幅1.58%;市场在面对周末G20会议的不确定性上,避险情绪表现明显,成交量换手率大幅下降;上周平均日成交额下降至3000亿以下,录得2764.75亿,和上周环比下降1163.28亿,从换手率来看,全部A股的换手率也大幅降低,从前值的1%降低至0.75%。后市的话,外部环境转好,短期市场情绪肯定会得到修复,对于通信、软件、安防这些需要直接进口半导体的行业,受益于外部环境转好,相对机会较大。11月份以来,中小盘指数明显强于大盘指数,中证1000指数11月以来涨相比于上证50指数具有6.6%的超额收益,2019年上半年,有望持续维持中小市值股票风格。

  基金市场摘要

  上周权益基金市场整体上行,截止至上周五,中证基金指数周上涨0.44%;其中股票型基金指数涨幅比较大为1.03%,混合型基金指数涨幅较小为0.64%;各类型权益基金净值所有下跌;普通股票型基金上周跌幅1.35%,年初至今跌幅18.14%;被动指数型基金上周跌幅1.9%,年初至今跌幅15%;增强指数型基金上周跌幅1.79%,年初至今跌幅16.88%;偏股混合型基金上周跌幅1%,年初至今跌幅12.24%;平衡混合型基金上周跌幅0.84%,年初至今跌幅16.77%。

  优选基金

  利率下行预期下,推荐长期持有高股息红利基金;目前政策托底和基本面交互作用,目前企业盈利仍处在其下行周期,经济增长速度放缓,未来政策宽松预期比较确定,利率向下企稳;叠加这两点从抗周期角度,推荐高股息标的,以投资高股息率基金为主,如金融等,利率下行,类债券特征的高股息公司股票将受益。相关基金有:大成中证红利指数(090010)以及诺德成长优势混合(570005)。

  反弹持有弹性品种,推荐券商ETF,TMT主题基金(天弘中证计算机指数);当前政策正解决中小企业融资困境,股权质押风险有望进一步化解,科技类行业符合中期转型方向,如通信5G等。另外,券商板块较受益于近期政策,并购重组政策不断松绑,包括“小额快速”并购重组审核机制,将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月等。外部环境转好,短期市场情绪肯定会得到修复,对于通信、软件、安防等行业,受益于外部环境转好,相对机会较大。推荐TMT相关基金。

  一、 A股市场表现

  1、一周市场回顾

  市场小幅收涨,创业板指领涨;截止至上周五,上证综指收于2588.19,周涨幅0.34%,沪深300指数收于3172.69点,周涨幅0.93%,创业板指收于1329.39点,周涨幅1.58%;

  成交量换手率大幅下降;上周平均日成交额下降至3000亿以下,录得2764.75亿,和上周环比下降1163.28亿,从换手率来看,全部A股的换手率也大幅降低,从前值的1%降低至0.75%。

  钢铁,煤炭,计算机,传媒板块表现疲软。市场上周避险情绪表现明显,估值相对较低的银行及消费板块的食品饮料行业相对抗跌。前期涨幅比较大的电子,通讯,计算机等科技板块持续表现疲软;年初至今,银行仍然取得相对收益。

  2、宏观数据表现

  11月PMI继续验证基本面回落,但当前A股非金融石油石化的隐含ERP可能已经包含了2019年归母净利润阶段性负增长的预期,后续基本面变化的幅度比方向重要,关注“非线性变化”。基本面趋势继续验证下行,但却不是当前的主要矛盾。11月中国官方PMI继续回落至50.0(10月为50.2),处于2013年以来季节性的相对低位。其中,大型企业PMI回落至50.6(10月为51.6),为2013年以来季节性的最低值;中型企业PMI反弹至49.1(10月为47.7),但仍处于荣枯线之下;小型企业PMI从季节性高位回落,至49.2(10月49.7),已连续两个月处于荣枯线之下。

  3、资金面和流动性

  市场资金面有所波动,陆股通净流入;截止至上周五,沪深两市融资余额共计7700.7亿元,较上周五小幅下降。陆股通资金表现为净流入,当周共流入109.85亿元,其中沪股通净流入85.74亿元,深股通净流出24.11亿元。

  4、指数和行业估值变化

  近期中小板和创业板较沪深300估值回升幅度有所下降:11月30日,全部A股与剔除金融后A股市盈率分别为12.64倍、16.44倍。上证综指、深证成指、中小板指、创业板指指数成分股市盈率分别为11.33、17.20、20.17、29.10倍。不同风格市盈率及市净率总体上低于08年以来的均值水平。

  银行、钢铁、煤炭、房地产等估值较低;行业估值绝对值来看,PE历史分位水平处于05年以来10%以下的行业有煤炭、基础化工、建材、家电、房地产、钢铁、商贸零售、餐饮旅游、电子、电力设备、轻工制造、纺织服装、医药;处于10%-20%的行业有建筑、传媒、有色金属、汽车;处于 20%-40%的行业有食品饮料、非银金融、白酒、国防军工、交通运输、公用事业、银行、计算机、农林牧渔、通信;处于 40%以上的行业有机械、石油石化。 PE绝对值最低的行业是银行、钢铁,最高的行业是国防军工、计算机。

  依据PB衡量,PB历史分位水平处于05年以来10%以下的行业有银行、公用事业、基础化工、有色金属、非银金融、商贸零售、传媒、电力设备、房地产、农林牧渔、国防军工、机械、汽车、纺织服装、医药、煤炭、电子、石油石化、建筑;处于10%-20%的行业有餐饮旅游、建材、计算机、通信;处于20%-40%的行业有食品饮料、交通运输、轻工制造、家电、钢铁、白酒。PB绝对值最低的行业是银行、钢铁,最高的行业是食品饮料、医药、商业贸易。

  二、基金市场表现

  1、基金市场表现

  上周权益基金市场整体上行,截止至上周五,中证基金指数周上涨0.44%;其中股票型基金指数涨幅比较大为1.03%,混合型基金指数涨幅较小为0.64%。

  各类型权益基金净值均下跌,被动指数型跌幅最大;普通股票型基金上周跌幅1.35%,年初至今跌幅18.14%;被动指数型基金上周跌幅1.9%,年初至今跌幅15%;增强指数型基金上周跌幅1.79%,年初至今跌幅16.88%;偏股混合型基金上周跌幅1%,年初至今跌幅12.24%;平衡混合型基金上周跌幅0.84%,年初至今跌幅16.77%。

  2、优选基金推荐




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