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宝盈基金货币市场周报:资金面均衡偏松 货币市场利率短降长升

时间:2019/3/12 18:18:13 来源:天天基金网 责编:采编 阅读量:1812

‍‍1、摘要   月初流动性扰动因素较少,银行间流动性总量整体处于较高水平,央行连续七个工作日暂停公开市场操作,资金面整体处于均衡偏松态势,货币市场利率整体呈短降长升的格局。但进入中下旬,随着地方债发行放量、税期高峰的来临、季末监管考核以及月中

  1、摘要

  月初流动性扰动因素较少,银行间流动性总量整体处于较高水平,央行连续七个工作日暂停公开市场操作,资金面整体处于均衡偏松态势,货币市场利率整体呈短降长升的格局。但进入中下旬,随着地方债发行放量、税期高峰的来临、季末监管考核以及月中将有3270亿MLF到期等因素的冲击,后续市场资金面存在一定的收紧压力,预计央行将适时重启公开市场资金投放。对于偏好稳定收益的投资者,投资资金市场或具有较高的性价比,可持续关注货币基金

  2、短端资金面:资金利率多数下行

  央行连续六个工作日暂停公开市场操作,同时有2200亿逆回购以及1065亿MLF到期,全周累计净回笼3265亿。虽然央行3月以来均未开展公开市场操作、且有逆回购和MLF到期,但财政支出效应显现、对冲了部分资金压力,同时月初流动性扰动隐性较少,因此,银行体系流动性总量仍处于合理充裕水平,全周资金面仍呈现均衡偏松的态势,短端资金利率继续下行,但下行幅度较上周有所收敛、且货币市场利率继续下行的空间有限。

  1)Shibor利率涨跌互现。

  月初流动性扰动因素较少,资金面仍显宽松,Shibor利率短端品种多数震荡下行。其中,隔夜和7天Shibor利率分别显著下行11bp和12bp,于周五分别收至2.05%和2.39%;而1个月和3个月Shibor利率则略有上调,分别收至2.71%和2.76%。整体来看,今年以来Shibor利率持续下行,目前基本企稳至18年三季度水平,随着季末效应显现、资金面收敛,Shibor利率或出现小幅抬升。

  2)质押式回购利率多数下跌。

  本周资金面延续宽松态势,货币市场利率多数下行,其中,隔夜和7天银行间质押式回购利率分别于周五收至2.09%和2.33%,全周均下行11bp,较上周下行幅度有所收敛。进入中下旬,税期高峰临近、季末监管考核等因素将对流动性带来压力,但考虑到18年下半年以来,银行间质押式回购利率波动性明显下降,央行维稳意图较明显,资金面大概率仍将实现平稳跨季。

  3、长端资金面:长期资金利率多数上涨

  1)同业存单发行利率整体上行。

  进入一季度最后一个月,同业存单利率延续上周上行趋势,整体大幅抬升,且短期限品种上涨幅度相对较大。其中,3个月AAA级、AA+级和AA级同业存单利率分别收至2.80%、2.87%和2.92%,较上周五分别上行10bp、4bp和2bp。根据以往经验,3个月同业存单利率往往在季月中旬将见顶回落,预计下周同业存单利率继续上涨后逐渐回落,而跨月的1个月同业存单利率短期内将显著上行。

  2)同业存款利率涨跌不一。

  因进入一季度最后一个月,季末考核临近,股份制商业银行同业存款利率除月内到期品种有所下滑外,多数上涨。其中,股份制商业银行3个月同业存款利率于周五收至2.76%,较上周五上行6bp。随着月中税期高峰临近、资金面收敛,同业存款利率或将继续维持上行趋势。

  月初流动性扰动因素较少,银行间流动性总量整体处于较高水平,央行连续七个工作日暂停公开市场操作,资金面整体处于均衡偏松态势,货币市场利率整体呈短降长升的格局。但进入中下旬,随着地方债发行放量、税期高峰的来临、季末监管考核以及月中将有3270亿MLF到期等因素的冲击,后续市场资金面存在一定的收紧压力,预计央行将适时重启公开市场资金投放。对于偏好稳定收益的投资者,投资资金市场或具有较高的性价比,可持续关注货币基金

(文章来源:宝盈基金

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