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宽松预期上升 对短期市场有提振作用

时间:2019/6/11 13:06:01 来源:天天基金 责编:采编 阅读量:825

‍‍摘要 【宽松预期上升 对短期市场有提振作用】指数连跌4个日,上证综指创下本轮调整的新低2827点。从行业来看,银行、通信、家用电器、非银金融、房地产表现较好。基金方面:上周各类型基金全线

摘要
【宽松预期上升 对短期市场有提振作用】指数连跌4个日,上证综指创下本轮调整的新低2827点。从行业来看,银行、通信、家用电器、非银金融、房地产表现较好。基金方面:上周各类型基金全线收跌,权益类基金跌幅普遍在2%以上,债券型基金表现最好、普通股票型基金表现最差。主题基金方面,金融、地产板块相对抗跌,布局金融、地产的价值主题风格基金表现靠前。

  一、市场行情概况

  指数连跌4个日,上证综指创下本轮调整的新低2827点。PMI在荣枯线50%以下,指数创下自4月22日调整以来的新低,两市成交额也跌至4000亿左右。从市场风格来看,在大盘震荡向下的背景下,大盘指数跌幅相对较小,小盘指数跌幅相对较大,大市值风格相对占优。全周来看,上证指数跌幅2.4%。

  从行业来看,银行、通信、家用电器、非银金融、房地产表现较好,周涨跌幅分别为0.38%、-0.66%、-1.65%、-1.66%、-1.91%;而农林牧渔、国防军工、医药生物、电气设备、轻工制造表现较差,周涨跌幅分别为-7.44%、-7.21%、-6.84%、-5.7%、-5.3%。截至周五收盘,上证综指报2827.8点,周下跌2.45%;深证成指报8584.94点,周下跌3.79%;创业板指报1416.06点,周下跌4.56%;中小板指周下跌3.87%,沪深300周下跌1.79%,上证50周下跌0.81%。

  基金方面:上周各类型基金全线收跌,权益类基金跌幅普遍在2%以上,债券型基金表现最好、普通股票型基金表现最差。市场短期的压力仍在,美联储的降息预期升温或对市场有一定的提振,但是外围环境的变化以及国内的增长压力凸显,需要国内更多的政策支持,市场仍在寻求平衡。主题基金方面,金融、地产板块相对抗跌,布局金融、地产的价值主题风格基金表现靠前,农业、军工、医药等板块跌幅靠前,成长主题风格的基金表现较差。指数型基金、股票型基金、混合基金、债券基金QDII基金周平均收益分别为-2.36%、-2.94%、-1.98%、-0.19%、-0.58%。

  二、一周场外基金业绩表现


  三、资产配置建议

  全球央行或开启相继降息之路。过去一周全球的宽松预期攀升是金融资产表现的核心逻辑,美联储主席鲍威尔的表态称将采取适当的政策支持经济增长,被市场普遍解读为要降息,5月份非农和ISM制造业的PMI数据较弱也强化了市场的宽松预期,最新的利率期货隐含的2019年年内降息概率超过90%,7月份降息的概率超过80%,9月份降息的概率超过90%,未来3个月可能看到美联储降息。国内方面,经济增长的压力仍在,5月份的PMI降至50%以下,短期跟踪的发电量等高频数据仍弱,密切关注本周将公布的5月份经济数据,市场在经济增长的压力与政策的支持至之间平衡,同时海外的环境能否好转也需要更多的信号来判断,例如月底举行的G20会议。债券方面,美债利率过去一个月下行超过30BP,10年美债利率再2.1%以下,中美利差大幅走阔,中美利差下行的幅度已经隐含了1-2次的降息,短期内美债大幅下行的概率不高,美债利率的走势可能也会制约国内债券利率的走势,但股票与债券对比,短期内仍看好债券。因此大类资产的配置建议优先推荐债券,其次是股票。

绩优货币基金

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基金代码基金简称7日年化手续费操作
003474南方天天利货币B2.96%0.00% 0.00%购买 开户购买
004417兴全货币B2.99%0.00% 0.00%购买 开户购买

绩优偏股基

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000251工银金融地产混合15.97%1.50% 0.15%购买 开户购买
110022易方达消费行业2.88%1.50% 0.15%购买 开户购买

绩优债券基金

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206018鹏华产业债债券9.47%0.80% 0.08%购买 开户购买
675111西部利得汇享债券A10.64%0.50% 0.05%购买 开户购买

绩优QDII基金

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000369广发全球医疗保健(QDII)13.53%1.30% 0.13%购买 开户购买
000043嘉实美国成长股票5.27%1.50% 0.15%购买 开户购买
数据来源:东方财富Choice数据,天天基金研究中心,截至日期:2019-06-06

  四、天天基金投资策略

  在市场震荡趋弱的背景下,成长风格基金的表现不如价值风格基金;上周中证100指数跌幅1.1%,而创业板跌4.6%,成长股显著落后大幅跑输,在市场有压力的情况下,投资基金应该抓大放小,优先选择布局中证100、上证50成分股的基金,例如华安策略优选、中欧价值发现、汇添富价值精选、易方达中小盘等。随着美联储年内降息的概率接近100%、流动性宽松预期的攀升,资产价格的推动端可能重新回到分母,在经济下行、利率由下调的预期背景下地产板块可能会优先受益,而且当前地产板块的整体的估值已经绝对低估,建议关注布局地产股的基金,例如工银金融地产、宝盈新锐混合。随着近期中证500指数的持续回调,当前的性价比很高,当前中证500的估值分位为17.73%倍,从2009年计算的估值分位仅为3.60%,在5%以下,建议持续加大力度的定投,越跌加大定投的策略。

  五、基金学堂

  主动型or被动型你更中意哪一款?

  很多股票投资者,在股市里浮浮沉沉多年后,仍躲不开被割的命运,所以越来越多的投资者(韭菜们)开始选择进行基金投资,毕竟投资基金省心省力省时间,而且基金经理也相对更加专业一些,基金的整体波动也要比股票小很多。基金投资主要分为两类:主动型和被动型。一部分人认为主动型基金更好,因为优秀的基金经理可以赚取超越市场的超高阿尔法,而另一部分则认为,基金经理能赚多少阿尔法要看他自己的水平,不如老老实实赚个市场平均的贝塔来的踏实。那么,普通投资者在挑选基金的时候,应该选择主动型的基金还是被动型的基金呢?今天的小课堂,就跟大家来唠一唠。

  1、主动型基金的特点

  主动型的基金,是根据基金投资方向、类型、基金经理投资策略等主动进行资产配置,它的目标是取得超越市场的业绩表现。

  优势:

  1、主动型基金虽说是主要依靠基金经理来进行策略定制、股票选择等,但是实际上在他的背后是有投研团队和公司作为支撑的,这样就会在很大程度上做出更专业、更理性的决策,从而博取超越市场水平的阿尔法。

  2、基金经理在日常操作管理上具有更高的主动性,能够在熊市中主动降低仓位,控制回撤,甚至可以做到在震荡市中仍取得超额收益。

  缺点:

  1、主动型基金,无法避免人的主观性和基金经理的水平及风格的差异所带来的影响,这会直接影响主动型基金的收益率。如果基金经理发生变动,也有可能会对主动型基金的业绩造成影响。

  2、每个基金经理都有自己擅长的领域和投资风格,但是市场的风格是会不断切换的,即使是同一位基金经理,当市场切换到自己不擅长的风格时,可能无法获得理想的阿尔法甚至可能亏损。

  3、主动型基金相关费用较高。

  2、被动型基金的特点

  被动型基金,一般选取特定的指数成份股作为投资的对象,通过试图复制指数的表现,达到跟踪市场行情的目的,被动型基金也称为指数型基金。

  优势:

  1、被动型基金在运作上更加透明,并且指数基金投资是通过复制指数成分来完成的,投资者们可以清楚了解基金的投资标的。

  2、指数基金是永续的,它不受黑天鹅影响。指数的股票池隔一段事件就会调整一次,即使个别股票遭遇黑天鹅,也因为一只股票占比较小的原因,影响不大,而且指数退市的可能性几乎为零。

  3、被动型基金采用的是优胜劣汰的机制,指数有着自己的更新规则,会定期更新成分股,这在一定程度上保证了指数的优质性,而且这种略显残酷的更新法则,也在一定程度上摒弃了人的主观性。

  4、被动型基金的成本更低,不管是在管理费、托管费还是申购费上,都要低于主动型基金。

  缺点:

  1、指数基金的涨跌与国家的经济状况密切相关,如果国家经济出现衰退迹象,指数基金也不可避免的会出现下跌行情。

  2、也有很多的指数基金是挂钩的行业指数的,随着社会和行业的发展,一些行业会逐步变成夕阳行业,其衰退是长期的甚至是不可逆的,相应的行业指数也会长期下跌。

  了解了主动型基金和被动型基金各自的优缺点,各位“基友”们可以根据自己的喜好和风险偏好进行配置。被动型的指数基金可以弱化基金经理的择时择股能力,如果没有多余的精力去做研究学习,那么被动型基金是个不错的选择;如果时间比较充足平时也比较喜欢研究各类型的基金,对市场有一定的研判能力,又觉得识人(基金经理)能力不错,那么就可以考虑主动型基金。

风险提示:

本报告由东方财富证券研究所根据市场公开数据整理发布,仅供参考,东方财富证券研究所无法保证数据真实性、准确性、完整性。报告内容不代表天天基金观点,不构成投资建议,投资者据此操作,风险自担。市场有风险,投资需谨慎。

上海东方财富证券研究所有限公司

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