热门搜索: 黄金价格 黄金交易

财知道首页 信托 经营发展

23号文下发月余地产信托募集规模大降 倒逼“明股实债”向真股权融资转型

时间:2019/6/26 15:53:10 来源:2019-06-26 06:43:56 责编:采编 阅读量:690

‍‍■本报记者邢萌5月17日,银保监会下发23号文,对信托公司开展房地产业务提出严格要求,严格限制信托公司前端融资模式。受此文件影响,房地产信托募集规模明显下降。《证券日报》记者发现,用益每周集合信托报告显示,5月底开始,房地产信托募集规模已连

■本报记者邢萌

5月17日,银保监会下发23号文,对信托公司开展房地产业务提出严格要求,严格限制信托公司前端融资模式。

受此文件影响,房地产信托募集规模明显下降。《证券日报》记者发现,用益每周集合信托报告显示,5月底开始,房地产信托募集规模已连续两周环比大幅下降。5月份最后一周募集规模36.12亿元,环比减少60.63%;6月份首周募集规模29.07亿元,环比减少19.53%。

在此背景下,探索真实股权投资成为房地产业务转型方向。对此,资深信托研究员袁吉伟对《证券日报》记者表示,“整体来看,信托公司已经在加大股权投资探索力度,现在主要是和头部房企开展此类合作,有利于累积经验和确保项目安全。”

23号文下发一个月有余

集合类地产信托募集规模下降

5月17日,银保监会下发23号文,即《关于开展“巩固治乱象成果促进合规建设”工作的通知》,对信托公司开展房地产业务提出严格要求,其中重点关注以下几方面:向“四证”不全、开发商或其控股股东资质不达标、资本金未足额到位的房地产开发项目直接提供融资,或通过股权投资+股东借款、股权投资+债权认购劣后、应收账款、特定资产收益权等方式变相提供融资;直接或变相为房地产企业缴交土地出让价款提供融资,直接或变相为房地产企业发放流动资金贷款。

新的监管政策出台严格限制了前端融资模式的发展。所谓前端融资是指项目没有四证从而不能获得开发贷款的情况下作的前期融资。有研究人士指出,2016年下半年以来,信托业务的房地产融资比较有优势的是前端融资。房地产企业在签订土地出让合同后,由于四证要在缴纳土地出让金后的一段时间才能办理下来,因此地产企业此时的融资目的主要就是为了拿地。

受此影响,5月底以来,房地产信托募集规模明显下降。用益每周集合信托报告显示,以最近两周情况来看,房地产信托募集规模均在50亿元上下,与上个月单周近百亿元的募集规模相距甚远。对此,用益信托表示,受监管趋严影响,房地产类信托开始出现降温趋势,传统的抵押贷款方式的房地产类信托被监管倒逼转型,未来房地产信托的方向是通过基金、ABS、养老地产、真实房地产投资联合一定区域市场的主流开发商进行。

不过,短期内房地产信托也不会明显萎缩。用益信托研究员帅国让对《证券日报》记者表示,房地产信托作为信托公司的传统重要投向领域,是信托公司收入的重要来源之一,在创新业务运作模式、盈利能力有待市场检验下,短期内不会萎缩。

“明股实债”前端融资模式受限

真实股权融资或崛起

此前,地产项目中,明股实债项目是信托公司的主流操作模式。四川信托此前在研报中指出,“股权+债权型”信托模式为市场上主流的地产类信托模式。“此类模式的诞生其实是为了向不满足‘四三二’条件的房企发放贷款。”而随着23号文,这一融资模式受到限制。

中诚信托在研报中指出,“市场上‘明股实债’项目多,真实股权投资项目较少,信托公司在对股权投资推行力度上与传统债权项目还有较大差距,继续推行‘明股实债’的前端融资模式无疑是与监管要求相左的。”

明股实债的诞生,原因之一在于金融机构规避对房地产企业融资的诸多限制。仅从公开信息来看,由于披露信息有限,并不容易判断项目是否是明股实债。

如6月24日晚间,泰禾集团(000732)发布公告,披露泰禾集团全资子公司广州增城区泰禾恒昇置业有限公司(以下简称“恒昇置业”)、广州增城区泰禾置业有限公司(以下简称“泰禾置业”)与五矿信托于6月24日签署股权转让协议,将广州增城项目公司增城荔涛房地产有限公司、增城荔丰房地产有限公司29%股权作价13.02亿元,以及恒昇置业及泰禾置业对项目公司的股东借款5.20亿元,共计18.22亿元进行转让,受让方为五矿信托拟设立的信托计划。记者发现,该信托计划已成立,且用于支付协议项下第一笔股权转让价款的信托资金已募集成功。但并无明显信息显示该项目是否为明股实债。

中诚信托表示,“23号文影响下,目前只有股权投资模式在前融阶段是完全合规的,信托公司必须加快向股权投资模式的转型,以适应新的监管背景和市场形势”。

袁吉伟对记者表示,“长远看,开展真实股权投资,一方面需要信托公司自身提高对于房地产运营的专业水平,有效整合资源,进行全产业链条运作;其次是要培育客户基础,目前的客户主要还是偏好稳定收益,在打破刚兑下,要在市场营销方面有更大作为,保护好投资者权益。”

(责任编辑:王治强 HF013)
郑重声明:财知道网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。财知道网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。若发现疑似侵权行为可发送举报邮件至

相关阅读

爱建信托申请20亿信保流动资金

今年爱建信托被爆出“股权代持”,法院认定爱建集团(600643,股吧)作为股东出资不到位,承担损害赔偿责任。爱建集团在中报中已经对爱建信托涉及的1.6亿元赔偿金采取计提◆导报记者 王雅洁 济南报道日前,爱建集团公开披露控股子公司上海爱建信托 [详细]

2019-10-19 10:26    分享  

基础产业信托同比增近九成

三季度发行规模前十的信托公司变化不大,但头部信托公司在发行规模上有压缩的迹象导报讯(记者 段海涛)监管风向趋严背景下,今年第三季度集合信托发行和成立市场遇冷,发行规模5811.92亿元,环比减少13.50%;成立规模4266.21亿元,环比 [详细]

2019-10-19 10:26    分享  

年内17家信托公司被罚没逾1700万元 房地产业务违规成“重灾区”

严监管下,不少信托公司的合规短板也逐渐暴露。10月份以来,监管机构披露的信托罚单骤增,目前已先后有5家信托公司接到6张罚单。在案由上,涉事信托公司以业务违规为主,受罚原因不一,涉及房地产业务、银信业务、信保业务等。  今年以来信托收到行政处 [详细]

2019-10-19 10:26    分享  

年内17家信托公司被罚没逾1700万元 房地产业务违规成“重灾区”

■本报记者 邢萌严监管下,不少信托公司的合规短板也逐渐暴露。10月份以来,监管机构披露的信托罚单骤增,目前已先后有5家信托公司接到6张罚单。在案由上,涉事信托公司以业务违规为主,受罚原因不一,涉及房地产业务、银信业务、信保业务等。今年以来信 [详细]

2019-10-19 10:26    分享  

外贸信托注册资本增至80亿元 下半年信托公司增资提速

本报记者邢萌日前,记者从银保监会官网获悉,北京银保监局批复同意了外贸信托增资事宜。增资完成后,外贸信托注册资本将变更为80亿元,一举从中下游跃至行业第8位。外贸信托成为今年第8家增资的信托公司,逾50亿元的注册资本增资额也是年内最高。据记者 [详细]

2019-10-19 10:26    分享  

相关阅读

  1. 1爱建信托申请20亿信保流动资金
  2. 2基础产业信托同比增近九成
  3. 3年内17家信托公司被罚没逾1700万元 房地产业务违规成“重灾区”
  4. 4年内17家信托公司被罚没逾1700万元 房地产业务违规成“重灾区”
  5. 5外贸信托注册资本增至80亿元 下半年信托公司增资提速
  6. 6新华信托违法遭央行罚款 违反金融统计管理规定
  7. 7吃巨额回扣、受贿上千万 湖南信托两名中层获刑数年
  8. 8中粮信托曲线上市背后:IPO不易 信托曲线上市成潮
  9. 9A档案|苏州信托个别业务风险资本计提差错被罚25万,2018净利润大幅下滑近三成,原董事长朱立教四年前严重违纪被查
  10. 10苏州信托被罚25万:个别业务风险资本计提存在差错