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达安股份(300635)5G推广为监理业务带来更多订单和丰富应用场景

时间:2019/7/27 12:44:56 来源:南方财富网 责编:采编 阅读量:1861

‍‍深耕多领域监理行业,多点覆盖工程项目管理服务产业链 公司是多领域监理企业中第一家上市的企业。公司目前在14个监理领域内具备6项甲级资质,在招标代理及咨询领域3项甲级资质,工程监理收入自2012年起连续多年在全国近8000家监理企业中排名前十,在工程监理...

  深耕多领域监理行业,多点覆盖工程项目管理服务产业链
 
  公司是多领域监理企业中第一家上市的企业。公司目前在14个监理领域内具备6项甲级资质,在招标代理及咨询领域3项甲级资质,工程监理收入自2012年起连续多年在全国近8000家监理企业中排名前十,在工程监理行业处于领先地位。
 
  通信监理行业整理利好,收入转化有望提速
 
  通信监理行业整体营收有一定周期特征,3G、4G牌照发放初运营商会有很大投入,而末期投入变小。公司在通信监理行业具有较大的品牌优势和营销网络优势,处于行业龙头地位。2017年末,公司与中国移动签订大额通信监理服务框架协议,但受困于4G后期,2018年此框架协议转化收入不明显。随着今年6月工信部发放5G牌照,各省市出台5G产业发展纲要,5G基础建设需求大。中国移动明确提出2019年将建设超过5万个5G基站,在超过50个城市实现5G商用服务,公司大额框架合同转化收入速度将加快,预计于19年、20年迅速落实为订单,转化为收入。
 
  房屋建筑等其他监理领域毛利率逐年攀升,5G推广丰富应用场景
 
  得益于公司的业务能力的提高、知名度的不断扩大、成本管理的不断加强,近年来公司在房屋建筑等其他监理领域毛利逐年攀升,由2015年的22%上升至2018年的32.35%,增幅显著。未来5G的推广将会带动物联网、人工智能的飞速发展,从而为房屋建筑监理带来丰富的应用场景,极大的提高监理效率。如基于5G、物联网等技术的“智慧监理”在工地项目安全管理、危大工程管理、项目劳动力管理等方面的应用。
 
  监理行业前景广阔,公司横纵产业链整合构建全国性大型综合监理公司
 
  受益于国家政策支持,监理行业前景广阔,但行业内全国大型综合性监理公司数量屈指可数,行业内营收过亿企业数量仅占2.2%。公司横向通过在监理行业内收购宏闵电力和顺水监理,顺利进入监理行业内市场份额前四的监理领域,纵向通过新设和并购的方式在咨询、软件开发及代建等领域获得子公司,同时还与一些行业内的优质企业签订了一系列《战略合作协议》力争早日实现全国性大型综合性监理企业的目标。
 
  投资建议
 
  5G牌照的发放及5G商用将释放大量5G基建需求,公司签订的大额框架合同有望落实为订单,快速转化为收入。同时公司正在加快横纵产业链整合,顺利进入电力和水利工程监理领域、收购咨询、代建等子公司,公司资质不断增加,市场份额不断提高,业务范围不断扩大。5G正式商用后将会增添智慧监理新场景,公司也在积极布局“智慧监理系统”。预计公司2019-2021年的EPS为0.47、0.61、0.76元/股。对应的PE为38、30和24倍。首次覆盖,给予“增持”评级,目标股价为22元/股。
 
  风险提示:5G基建投入或受环境影响不及预期;新收购业务业绩或因整合不佳不及预期;公司客户集中度较高,议价能力和收款会受到影响。
  财知道微信号:财知道
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