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周延礼:保险资产管理行业面临新的机遇和挑战

时间:2019/7/28 18:58:23 来源:金融界 责编:采编 阅读量:1947

‍‍以“金融开放背景下资管行业的机遇与挑战”为主题的“中国财富管理50人深圳论坛”7月27日在深圳市举行。全国政协委员、原中国保监会副主席周延礼出席论坛并做主旨发言。他表示,在金融保险业对...

  以“金融开放背景下资管行业的机遇与挑战”为主题的“中国财富管理50人深圳论坛”7月27日在深圳市举行。全国政协委员、原中国保监会副主席周延礼出席论坛并做主旨发言。他表示,在金融保险业对外开放、大资管融合发展的新形势下,探讨交流“资管机构如何把握金融业开放带来的发展机遇与挑战,如何推进资管行业规范转型与健康发展,更好实现金融支持实体经济发展”,正当其时,意义重大。

  周延礼说,我国40年的经济发展积累的国家和居民财富促进了以保险资金、养老金等为代表的长期资金力量的形成,作为财务性和战略性机构投资者,保险资金配置领域“从传统到另类、从公募到私募、从虚拟到实体、从境内到境外”,长期投资、价值投资和创新投资理念为资本市场稳定发展提供了重要的基础力量,也持续发挥着社会经济金融“稳定器”和“助推器”的积极作用。

  从资产规模看,2004至2018年,保险资金运用余额由1.08万亿元增长为16.41万亿元,年均复合增长率21.47%,截至2019年4月末,保险业总资产19.04万亿元、保险资金运用余额16.99万亿元,保持了稳健增长态势。

  从投资收益看,2004至2018年,保险业累计实现利润1.62万亿元、投资收益5.19万亿元,投资收益有效弥补了承保盈利的不足;年均实现投资收益3460亿元,年均收益率为5.33%,在资产规模年均增长21%的前提下,实现了长期稳定的绝对收益,有效覆盖了负债成本,实现了保险业资产端与负债端的“双轮驱动”。

  从资产质量看,截至2018年末,保险资金固收类投资中,国债和金融债占比57%,企业债中AAA级占比超八成;债权计划中AAA级占比约九成,除免增信项目外,其余均有大型企业或银行担保;股票配置以大盘蓝筹股为主;流动性相对充足,高流动性资产占比约13%。保险业整体风险抵御能力增强。

  从投资成效看,通过直接投资银行存款、股票、债券等传统方式为实体经济直接融资超过7万亿元;通过创设基础设施投资计划等保险资产管理产品,直接高效对接重大建设项目和工程。截至2019年4月末,累计发起设立各类债权、股权投资计划1114项,合计备案(注册)规模2.63万亿元。形成了一批有影响力的投资项目,如160亿元参与京沪高铁、550亿元参与南水北调、666亿元参与市场化债转股、150亿元参与大飞机等,取得社会广泛认可和高度评价。

  从保险资管行业发展看,自2003年第一家保险资产管理公司成立至今,保险资产管理行业从无到有、从小到大,投资能力和专业化水平不断提升。截至2018年末,共有27家保险资产管理公司,受托管理总资产超过13万亿元。与此同时,保险资产管理公司作为保险资金的核心管理人,在长期投资实践中初步形成了自身的核心能力和优势:一是长久期资金管理能力,二是绝对收益投资能力,三是另类投资和股权投资能力,四是风险管控能力。这是保险资管行业历经15年探索实践的成果。

  在肯定显著成绩的同时,周延礼从三个方面分析了新形势下保险资产管理行业面临新的机遇和挑战:

  一是从国内外宏观经济金融看,形势复杂多变。从国际形势看,当前影响全球经济的各种因素相互交织,贸易争端“悬而未决”,美欧经济增长分化,新兴经济体增长乏力,美联储货币政策取向不定,世界经济增长面临更大压力。从国内经济看,经济运行韧性增强,主要经济数据处于合理改善区间,上半年我国GDP同比增长6.3%,其中一季度增长6.4%,二季度增长6.3%,总体还处于新旧动能转换关键时期,新经济增长引擎需要持续培育。从金融市场对外开放看,最近国务院金融稳定发展委员会办公室发布11条金融业对外开放措施,进一步放宽外资金融机构设立限制,扩大外资金融机构在华业务范围,加快保险行业开放进程,拓宽中外金融市场合作领域等。

  二是从保险资金配置需要看,资金来源复杂多样,投资涉及领域广、期限长。保险产品保障期限多样,短则一年以内,长则二三十年;保险险种复杂多样,涵盖产险、寿险、健康险、投连险等保险类别,其风险偏好差异性大,赔偿给付具有较强的不确定性。保险产品的特性,决定了保险资金是长期负债资金,追求安全、审慎,需要多元化、分散化、差异化投资,以满足期限、收益、风险的适度匹配。

  三是从未来资产管理市场发展看,市场竞争加剧。一方面,金融业开放步伐加快,外资背景的资管机构不断进来,资管新规推动各类型资产管理机构同场竞技,存量资金出现分流,竞争强度加剧。另一方面,保险资产管理公司作为保险资金的核心管理人,如何充分发挥保险资金在国家经济金融体系中的价值作用?如何在未来大资管市场生态中找准自身定位、打造竞争优势、树立行业形象、提升社会影响力至关重要。

  周延礼认为,需要强化监管,引导保险资金全面服务实体经济。

  一是要始终坚持服务国家战略和实体经济发展。实体经济融资难融资贵问题依然突出,突出表现在长期资金供给严重缺乏,资金进入实体经济渠道不畅,“顺周期”特征明显,上述问题正是保险资金可以发挥作用的领域。按照“精准滴灌”“疏堵结合”“先立后破”原则,找准政策方向和力度,修订完善股权投资、保险私募基金等监管政策,抓紧推进股权投资计划等产品注册制改革,发挥保险资金优势,为实体经济发展提供长期资本金。继续稳步拓宽保险资金运用范围,在风险可控的前提下加大服务中小民营企业融资需求力度,支持符合条件的保险机构新设专门实施机构以及通过设立私募股权投资基金形式开展市场化债转股。

  二是要始终坚持积极服务保险业务发展。保险行业的健康发展要靠保费、投资双轮驱动,面对日益增长的保费收入,保险资金运用要继续深化改革,用改革的方式提升发展质量和效能。加快推进保险资金运用监管顶层设计,进一步明确保险资产管理公司定位和发展趋势,提升保险资金运用专业化、市场化水平。保险机构需要切实在投研能力上加大投入,投资能力是关键、风控能力是生命线,特别是对新形势、新风险、新趋势做到心中有数、应变有度、措施得力。

  三是要始终坚持保险资金运用安全性。坚持“严字当头”从严打击保险资金运用领域的违法违规问题,坚决打击顶风违法行为。稳妥有序处置高风险公司,强化穿透监管,坚持穿透到基础、底层资产,防范监管套利。加大现场检查和惩处力度,扩大检查覆盖面,从严整治、从快处理、从重问责,坚持高管和机构双罚,提高依法监管的震慑力。

  四是要始终坚持防范和化解系统性金融风险。强化境外投资监管,贯彻落实国家境外投资政策导向要求,严格执行鼓励类、限制类和禁止类境外投资的规定。强化对委托、受托和托管人监管,进一步规范相关办法。强化对金融产品投资的穿透监管,严控保险资金绕道信托等业外机构违规投向不动产领域。加强牌照管理,加强金融监管协调,防范风险跨行业传递,加强对重点风险领域和重点公司的风险预警,落实风险责任和责任追究机制。

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