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期指:继续等待月底事件落地 方向延续谨慎乐观

时间:2019/7/29 9:02:49 来源:同花顺 责编:采编 阅读量:986

‍‍流动性:月末资金面承压  逻辑:上周央行延续回笼思路,法定存款准备金上缴对冲逆回购集中到期压力,短端利率高位徘徊。进入本周,资金到期压力递减,本周仅有500亿逆回购到期,但考虑到月末资金面周期性承压,预计央行转向净投放思路,但短端上移空间不

  流动性:月末资金面承压

  逻辑:上周央行延续回笼思路,法定存款准备金上缴对冲逆回购集中到期压力,短端利率高位徘徊。进入本周,资金到期压力递减,本周仅有500亿逆回购到期,但考虑到月末资金面周期性承压,预计央行转向净投放思路,但短端上移空间不会太大。

  期指:继续等待月底事件落地,方向延续谨慎乐观

  逻辑:上周尽管有科创板的情绪带动,沪深两市窄幅收涨,但是整体来看权益市场并未脱离目前的震荡行情。原因在于,目前来看科创板对于主板的估值重估效应暂时未有明显体现,同时市场仍等待月底的不确定性因素落地。对于不确定性因素,除了此前提及的美联储的降息靴子是否落地,以及中央政治局会议是否会出台超预期的逆周期政策外,新添月底的中美第十二轮经贸磋商。因此,市场或在月底后有所抉择。鉴于以上三件不确定性事件相对偏正面,我们方向上偏谨慎乐观。

  操作建议:剩余IC多单续持

  风险因素:1)美股崩盘;2)美联储降息预期下降;3)德银危机;4)贸易谈判;5)白马业绩暴雷;

  期债:宏观数据引领下,期债将开启新一轮上涨

  逻辑:6月规模以上工业企业利润总额单月同比增速为-3.1%,弱于前值1.1%。累计来看,1-6月累计同比增速为-2.4%,低于前值-2.3%。周六发布的工业企业利润数据明显下滑,将开启新一轮期债上涨。PPI下降带动工业利润下降,预期本周的PMI等数据均将继续下滑。经济下行压力显而易见,期债将借此开启新一轮上涨。

  操作建议:多头入场,基差扩大

  风险:1)宽松预期落空;2)宏观数据见好

  外汇:关注美联储议息结果

  逻辑:上周,人民币延续了“休眠”行情,波动率维持低位,整体处于等待指引的状态。本周开始,一系列事件有望成为打破僵局的关键。其中,最值得关注的在于美联储议息会议,特别是在美国二季度GDP再度超预期之后,美联储倾向可能成为引发市场进一步行动的关键。另外,中美正式启动磋商、美元政策变化风险、季节性购汇压力消退、英国脱欧可能再度成为焦点等也可能是驱动波动率回归的因素。因此,从这个角度看,我们依然推荐投资者关注做多波动率机会。

  操作建议:做多波动率

  风险:1)时间价值损耗;2)美联储态度暧昧不清

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