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兴业证券王涵:资本市场制度设计应侧重于吸引长期资金

时间:2019/9/4 13:37:48 来源:上海证券报 责编:采编 阅读量:535

‍‍近日,国务院金融稳定发展委员会(下称金融委)召开会议,研究金融支持实体经济、深化金融体制改革、加强投资者合法权益保护等问题。会议提出,要进一步深化资本市场改革,加强顶层设计,完善基础制度,提高上市公司质量,为更多长期资金持续入市创造良好条件

近日,国务院金融稳定发展委员会(下称金融委)召开会议,研究金融支持实体经济、深化金融体制改革、加强投资者合法权益保护等问题。会议提出,要进一步深化资本市场改革,加强顶层设计,完善基础制度,提高上市公司质量,为更多长期资金持续入市创造良好条件。“本次金融委会议,进一步确定了资本市场在当前经济转型中的特别重要的地位。”兴业证券首席经济学家王涵向上证报表示。

本次会议强调,以科创板改革为突破口,加强资本市场顶层设计。王涵认为,这说明当前科创板改革正平稳推进,已获初步成功,在改革试点推广后,政策红利将有进一步释放的空间。同时,他还指出,在推进资本市场改革的过程中,为避免市场乱象,必须加强法制化建设,而金融委本次会议也特别强调,要健全资本市场法治体系,加快修订相关法律法规,强化法律责任追究,大幅提高违法成本。

此外,金融委会议还指出,要做好今后一段时期金融体制改革的整体谋划,进一步扩大开放,完善治理结构,提高金融体系的适配性。何谓“适配性”?王涵认为,从吸引全球投资者的角度看,适配就是国内要有一流的证券公司提供配套服务,并有相关的制度安排与之匹配。

王涵指出,目前境内资本市场仍以个人投资者为主体,投资周期短,市场波动大。如果要吸引和培育更偏向长期投资的各类机构投资者,就需要在整体制度设计上有所侧重。

王涵认为,当前比较紧要的是加快培育体量足够大的证券公司。“从资本金的角度来看,我国证券公司跟银行的体量差距非常大。”王涵说,监管层可在制度安排上有所放开,助力提升证券公司的盈利能力,并通过股权融资等方式提高证券公司的资本金,将其开展各项业务的“安全垫”做大做厚。同时,在金融产品的复杂性方面细化规则,以提高证券公司的整体抗风险能力。

对于市场化改革,王涵认为,应有三方面内容:一是以信息披露为监管核心,确保上市公司财务数据的真实、透明,便于投资者分辨企业优劣;二是以科创板改革为突破口,用增量改革带动存量改革,使市场机制在筛选优质公司时发挥主导作用;三是引导更多长期、理性的资金进入市场。对此,王涵特别指出,居民基本养老保险基金的相关制度安排应尽快落地,其作为风格稳健的长周期投资机构,对于市场稳定和价值发现具有重要作用。

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