热门搜索: 黄金价格 黄金交易

财知道首页 热点 房产

评论丨融资成本上升正侵蚀房企利润

时间:2019/10/8 11:21:12 来源:21世纪经济报道 责编:采编 阅读量:1451

‍‍融资管道受到管控,成本就会上升。克而瑞研究中心10月5日发布的报告数据显示,9月份95家典型房企的融资总额为1124.48亿元,环比上升45.3%,同比上升17.2%。前9个月,房企新增债券类融资成本7.03%,其中境外债券融资成本8.08

融资管道受到管控,成本就会上升。

克而瑞研究中心10月5日发布的报告数据显示,9月份95家典型房企的融资总额为1124.48亿元,环比上升45.3%,同比上升17.2%。前9个月,房企新增债券类融资成本7.03%,其中境外债券融资成本8.08%,较2018年全年增长0.86个百分点。其中9月融资成本6.47%,环比上升0.76个百分点。

融资成本上升,主要是监管部门收紧了房地产金融领域的融资管道。5月底开始,从各类发债,到信托,再到信贷,以及房贷与LPR的挂钩,清楚地表明了金融主管部门对房地产调控不放松、对防范房地产金融风险不放松的态度。

在笔者看来,前9个月房企融资成本的上涨幅度还在接受范围之内,且没有想象中那么高。可能是因为,舆论有点过于夸大了融资收紧的氛围,而且这种平均数据掩盖了其中的巨大差异,因为不少信用等级优质的房企仍然可以获得较低利率的发债。

比如,龙湖集团9月10日公告称,将发行于2029年到期的8.5亿美元优先票据,年利率仅为3.95%。而此前的7月23日,合景泰富集团宣布发行3亿美元优先票据,票面利率为7.4%;7月30日,远洋集团和中国奥园分别公告发行6亿美元、2.5亿美元优先票据,票面利率分别为4.75%和7.95%;8月2日,建业地产宣布发行3亿美元优先票据,年利率为6.875%。

今年1-5月,房企融资规模快速增长。根据克而瑞数据,174家典型房企的加权平均净负债率较年初上升4.29个百分点至91.37%,为历史最高值,其中TOP10房企净负债率增长更明显。值得注意的是,在监管部门压缩控制房地产融资规模之前,房企上半年融资成本就已经在上升。上半年70家重点房企的平均融资成本由去年末的6.68%提升至7.04%。

整体来看,用1-9月与1-6月的数据相比较,不能得出融资全面收紧后,资金成本大幅上涨的结论。

中国银保监会首席风险官、新闻发言人、办公厅主任肖远企9月11日在银保监会通气会上表示,调整信贷结构是进行时,没有完成时。肖远企表示,房地产过度融资不好,社会资金都进入一个行业,对整个经济均衡发展不利。过去有银行与房企合谋,通过表外资金,违规绕道“输血”房地产,监管部门压降的主要是这些资产。初步统计,两年来违法违规、层层嵌套的业务规模共缩减约12万亿元——当然,涉及房地产的违法违规融资只是其中一部分。

肖远企澄清,监管部门没有控制房地产企业贷款增量,银行对房地产行业授信要遵循国家房地产调控规则,同时要遵循监管规则。

也就是说,过度融资要抑制,违法违规融资要压降,但正常的房地产融资会有保障,房地产企业不必自己吓唬自己。不过,房地产高杠杆高周转的模式,已经走不下去了。房地产正在向正常行业回归,这不仅是指增长速度,也指负债率和利润率。

但同时亦不能否认,有些房企的融资成本增长较快。比如,有负债率较高、今年债务沉重的房企,7月单笔发债利率达到惊人的15%。最后三个月以及明年,企业间的这种分化,会继续甚至加剧,发展下去的结果,有些房企要出局。

由于销售业绩结转的滞后性,2016年以来不少主流房企进入利润高速增长期。尤其是碧桂园、恒大、融创这几家企业增速极为迅猛。但今年融资成本的上升,正在对部分房企的利润形成侵蚀作用。如前所述,由于融资成本增幅有限,目前对利润的侵蚀还不明显,但到公布今年年报时,一些负债规模高昂、融资利率大增的房企,利润表会比去年难看。这种情况再叠加下半年销售不畅等因素,对房企现金流的考验会更严峻。

融资成本上升固然会侵蚀利润,但只要销售保持增长,房企现金流就有保证。所以,当务之急还是抓销售。笔者早前一直呼吁房企在尽可能的情况下应采取降价促销的措施,以应对外部融资环境收紧和内部现金流不畅的双重压力。根据克而瑞数据,前9月TOP100规模房企的累计销售业绩同比仅增长4%左右,但9月当月百强房企权益销售金额环比增长达23.9%,增幅较去年同期提升近11个百分点。虽然不能称为“金九”,但成色已属不错。

最值得一提的是恒大。它是全国大型房企里促销行动最早力度也是最大的,目前看来成效显著。恒大9月单月实现全口径业绩规模830亿元,比8月环比大幅增长73.6%。前9月它的权益销售额4308亿元,位居行业第一。

不少房企,长期以来过着舒服的日子,很大程度不是它生产了多么出色的产品,提供了多么优异的服务,而是搭上了行业增长的快车。但随着发展模式的转变,旧有的一切都要改写。高利润高增长不再是想当然的结果,淘汰也不再是静态的书面名词。

明年初,房企分化加剧,应有更精彩的故事呈现。

郑重声明:财知道网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。财知道网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。若发现疑似侵权行为可发送举报邮件至

相关阅读

特朗普说将重新选择明年七国集团峰会举办地

新华社华盛顿10月20日电(记者刘品然 刘晨)美国总统特朗普19日晚表示,由于民主党人和媒体的“敌意”,他决定取消将其位于佛罗里达州的私人高尔夫球俱乐部作为2020年七国集团峰会的举办地,美方将重新选择峰会举办地。特朗普在社交媒体上说,美方 [详细]

2019-10-21 06:00    分享  

伊拉克库区官员呼吁国际社会为叙利亚难民提供援助

新华社巴格达10月20日电(记者张淼)伊拉克库尔德自治区(库区)官员20日说,土耳其在叙利亚北部展开军事行动以来,大量叙利亚难民涌入伊拉克,国际社会应为这些难民提供援助。伊拉克库区内政部长雷巴尔·艾哈迈德当天在库区首府埃尔比勒市会见联合国驻 [详细]

2019-10-21 06:00    分享  

郑州国企工资改革方案出炉 岗位价值业绩成分配导向

郑州国企工资改革方案出炉岗位价值业绩成分配导向本报讯(记者余嘉熙 通讯员董君亚)效益增则工资增,效益降则工资降——一份近日出台的《郑州市改革国有企业工资决定机制的实施方案》(以下简称《方案》),把该市国有企业的工资与企业经济效益挂上了钩。《 [详细]

2019-10-21 05:37    分享  

第三届全国工业机器人技术应用技能大赛落幕

本报济南10月20日电(记者郝赫)今天上午,“2019年中国技能大赛——第三届全国工业机器人技术应用技能大赛”在济南圆满落幕。经过两天激烈的比拼,来自全国30 个省(区、市)和16 家央企的240名选手展现出优异的技能水平和良好的精神风貌, [详细]

2019-10-21 05:37    分享  

2019中国·北京国际版权授权大会召开

2019中国·北京国际版权授权大会召开搭建版权转化平台“版马网”上线本报讯(记者 张恩杰)“2019中国·北京国际版权授权大会”10月20日在北京友谊宾馆开幕。 本次大会由中国国家版权局支持,国家版权交易中心联盟主办、北京国际版权交易中心承 [详细]

2019-10-21 05:37    分享  

相关阅读

  1. 1特朗普说将重新选择明年七国集团峰会举办地
  2. 2伊拉克库区官员呼吁国际社会为叙利亚难民提供援助
  3. 3郑州国企工资改革方案出炉 岗位价值业绩成分配导向
  4. 4第三届全国工业机器人技术应用技能大赛落幕
  5. 52019中国·北京国际版权授权大会召开
  6. 6多国嘉宾乌镇阐述“开放合作”共同心愿
  7. 7首个电商产品质量网上监测标准发布
  8. 8误导消费者购买商品服务 捆绑搭售背后有何“秘密”
  9. 9财政部发布前三季度收支情况 减税降费实施效果良好
  10. 10全球外国直接投资连续3年下滑 中国保持稳定增长