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风险偏好明显改善,市场有望震荡上行

时间:2020/1/14 23:41:37 来源:天天基金 责编:采编 阅读量:931

‍‍一、市场行情概况  12月市场震荡上涨,上证指数站上3000点。12月A股各大指数都出现明显上涨,价值蓝筹风格和科技成长风格都有较好的表现,创业板指数单月涨幅8%、沪深300指数涨幅7%,同时前期表现较弱的周期股在12月份出现异动。推动市场

  一、市场行情概况

  12月市场震荡上涨,上证指数站上3000点。12月A股各大指数都出现明显上涨,价值蓝筹风格和科技成长风格都有较好的表现,创业板指数单月涨幅8%、沪深300指数涨幅7%,同时前期表现较弱的周期股在12月份出现异动。推动市场上涨的因素主要有:外围环境的边际好转、短期内经济数据出现改善(PMI、消费、工业增加值增速好转)、中央经济工作会议的政策基调以稳为主。当前市场个股的成交状态活跃,市场的风险偏好明显上行,叠加历年独特的春季行情,短期内市场有望震荡上行。

  从行业来看,有色金属、建筑材料、综合、化工、机械设备表现较好,周涨跌幅分别为6.8%、3.8%、3.22%、1.87%、1.63%;而计算机、农林牧渔、公用事业、电子、非银金融表现较差,周涨跌幅分别为-2.03%、-1.76%、-1.27%、-1.07%、-1.04%。截至周五收盘,上证综指报3005.04点,周上涨0。%;深证成指报10233.77点,周上涨0.04%;创业板指报1767.58点,周下跌0.23%;中小板指周上涨0.08%,沪深300周上涨0.12%,上证50周上涨0.17%。

  基金方面: 12月各类基金全线上涨,股票型基金表现最好。在各类型基金中,12月表现最好的是股票型基金,单月涨幅7.35%,偏股混合型基金涨幅5.58%,港股反弹QDII型基金单月涨幅3.21%,受益于配置力量的强劲债基单月涨幅0.7%。基金风格上,科技成长基金、周期风格基金表现较好,消费、医药类基金表现相对落后;由于年底机构的考核要求和调仓换仓的布局,前期涨幅较差的周期股出现低估值修复的迹象,周期类基金短期表现较好;浮盈较多的消费、医药基金近期较弱这可能也与机构的换仓有关;科技类基金近期表现继续走强,这或许与市场的风险偏好有关。

  指数型基金、股票型基金、混合基金、债券基金、QDII基金周平均收益分别为0.17%、0.45%、0.35%、0.26%、1.21%。

  二、一周场外基金业绩表现

  三、资产配置建议

  短期经济数据出现改善,市场风险偏好上升。12月份公布的11月经济数据显示宏观基本面出现改善的迹象,工业增加值增速从前期的4.7%提升至6.2%,社会消费品零售总额从前期的7.2%提升至8%,PMI读数从前期的49.30%提升至50.2%,PMI生产和需求端都出现改善;投资数据方面,固定资产投资增速5.2%与前期基本持平,投资分项数据中,房地产投资增速仍保持较好的韧性,仍然保持在两位数的增长,随着土地成交增速的回落,新开工面积增速出现下行,预计后续房地产投资增速将放缓,基建投资、制造业投资整体保持平稳,随着地方专项债和财政政策的发力,基建投资增速有望提升。权益市场方面,贸易环境出现积极信号,第一阶段协议的达成对市场明显构成利好;同时短期经济数据出现改善,基本面有望回升;中央经济工作会议的政策基调偏稳健,对市场偏友好;市场风险偏好提升,短期内市场有望震荡走强;债券市场方面,近期利率债出现小幅下行,主要是资金面偏宽松和机构的配置行为所致,但宏观基本面对债券市场不利,对债券市场的看法偏谨慎。

绩优货币基金

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基金代码基金简称7日年化手续费操作
003474南方天天利货币B3.01%0.00% 0.00%购买 开户购买
001821兴全天添益货币B3.13%0.00% 0.00%购买 开户购买

绩优偏股基

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基金代码基金简称近一年收益手续费操作
519772交银新生活力灵活配置混合62.25%1.50% 0.15%购买 开户购买
161606融通行业景气混合95.29%1.50% 0.15%购买 开户购买

绩优债券基金

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005159华泰保兴尊合债券A9.58%0.80% 0.08%购买 开户购买
161716招商双债增强债券(LOF)C6.44%0.80% 0.08%购买 开户购买

绩优QDII基金

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基金代码基金简称近一年收益手续费操作
000043嘉实美国成长股票人民币29.76%1.50% 0.15%购买 开户购买
162415华宝标普美国消费人民币27.31%1.20% 0.12%购买 开户购买
数据来源:东方财富Choice数据,天天基金研究中心,截至日期:2019-12-27

  四、天天基金投资策略

  2019年市场呈现结构性牛市特征,权益类基金大获丰收。2019年上证指数涨幅22.30%,沪深300涨幅36.07%、创业板指涨幅43.79%,各大指数全线上涨;基金方面,2019年普通股票型基金中位数涨幅为46.61%,偏股混合型基金中位数涨幅32.62%,公募基金收益率创下过去几年最佳年度表现;其中不同风格类型的基金均有较好的表现,例如消费风格、医药风格、科技成长风格;站在当下的时点,市场情绪的改善、风险偏好的上行,市场有望震荡上行;

  建议价值蓝筹基金做底仓,增配科技成长类基金,关注周期风格基金。价值蓝筹基金推荐:汇添富消费行业、易方达中小盘、银华富裕主题;科技成长类基金推荐:信达澳银新能源产业、华安媒体互联网混合、交银经济新动力、中欧时代先锋;均衡风格基金推荐:华安新丝路主题股票、工银文体产业、融通行业景气、兴全商业模式精选。周期风格基金推荐:工银金融地产。

  五、基金学堂

  像买绩优股一样买基金

  相信买过基金的不少小伙伴们也有过买卖股票的经历,财务分析、各类K线技术分析等等,估计很多人通过这些获得了不少的财富,尤其是2016年以来通过基本面分析获取超额收益的价值派投资者,实际上,最近几年随着外资不断涌入A股,资本市场的风气发生了非常重大的变化,价值拍投资者所认可的绩优股也是给投资者带来了丰厚的回报。巴菲特也是通过基本面分析,注重对企业的研究,挖掘企业内在的价值,以低于企业价值的价格买入,当企业被高估时卖出,长期持有,获得长期丰厚的报酬。

  既然价值派投资者能从绩优股上面获取丰厚的超额收益,那么我们能不能挖掘一些靠谱的优秀基金经理,然后选定离手,把我们的资金交给这些优秀的基金经理去打理,我们坐享其成,获得年化10-20%的回报?我把这种思路称之为“像买绩优股一样投绩优基”。那么如何才能像买绩优股一样投绩优基。那么我们也要从买绩优股入手。

  从基本面入手

  如何买绩优股,我们都知道第一步就是要认真分析研究企业的基本面,那么买绩优基第一步也应当时认真分析研究基金。应当从基金本身和基金经理两个角度去分析。基金经理和基金实际上就是司机和汽车的关系,但是要注意司机和汽车都是可以更换的。

  基金本身

  重点需要分析基金规模、基金类型、基金费率、基金历史业绩。基金规模并不是永远越大越好,指数基金和货币基金除外,因为主动管理型权益基金的规模如果太大,会影响基金经理的投资运作,进而影响基金的业绩;基金类型,权益基金大致可以分为主动型和被动型基金,这两类基金的分析和选择方法大相径庭,主动型基金侧重与赚取阿尔法,被动型基金侧重与贝塔,因此指数型基金的跟踪误差越小越好,主动型基金的超额收益越大越稳定越好,最好能够获得长期稳定的超额收益;基金费率,这一点想必很好理解,基金费率是投资者购买基金所需要付出的成本之一,费率越低意味着越能降低投资成本;基金历史业绩,这是我们需要重点关注的地方,毕竟我们购买基金是为了赚钱,跑赢通胀,提升财富水平,衡量基金历史业绩的指标有很多,比如平均回报、标准差、最大回测率、夏普比例、贝塔系数和阿尔法系数等等,这些指标都是从基金业绩、波动水平等角度来分析基金的。

  基金经理

  基金经理就是司机,司机主要职责就是开好车,将乘客送到目的地,基金经理的主要职责就是认真管理好投资者所委托的资产,为投资者赚取回报。司机有很多种,有汽车司机、火车司机甚至还有飞机驾驶员,基金经理也有很多种,有货币基金经理、债券基金经理、权益基金经理,指数基金经理等等。我们重点分析主动权益型基金。分析基金经理的主要角度有以下几个方面,择时能力、择股能力、收益率、业绩稳定性等各个方面。

  在以上各个方面都能取得较好表现的基金,我们就把它叫做“绩优基”,我们希望通过长期持有这些基金,能够获得超额报酬,按照历史A股的表现水平来看,10-20%的年化收益应该是可以期待的。我们也可以像巴菲特一样,长期持有,同时定期或者不定期的进行微调,以确保我们持有的基金永远都是绩优基,我们乘坐的汽车都是老司机驾驶的又快又好的汽车。我也在做这样的实验,希望能够取得较为稳健的回报。

风险提示:

本报告由东方财富证券研究所根据市场公开数据整理发布,仅供参考,东方财富证券研究所无法保证数据真实性、准确性、完整性。报告内容不代表天天基金观点,不构成投资建议,投资者据此操作,风险自担。市场有风险,投资需谨慎。

上海东方财富证券研究所有限公司

(责任编辑:DF519)

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