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天天基金一周投研观点: A股估值短期仍处中低位 债券或为介入良机

时间:2020/5/13 9:28:26 来源:天天基金 责编:采编 阅读量:972

‍‍天天基金研究中心近日发布一周市场观点指出,短期来看,A股市场目前处于历史估值中位数以下位置,中长期来看优质资产具有配置吸引力,且目前是较好的投资机会;债券市场受益于央行“降准降息”及严峻的基本面形势,上周迎来大涨行情,无风险收益率持续下行后

  天天基金研究中心近日发布一周市场观点指出,短期来看,A股市场目前处于历史估值中位数以下位置,中长期来看优质资产具有配置吸引力,且目前是较好的投资机会;债券市场受益于央行“降准降息”及严峻的基本面形势,上周迎来大涨行情,无风险收益率持续下行后,本周将面临调整压力但不改总体向下趋势,短期调整不失为介入良机;疫情冲击下,全球经济面临衰退风险,各国央行纷纷施行量化宽松政策,在此背景下黄金避险、抗通胀价值凸显。

  权益市场:海外流动性危机得到缓解,疫情影响边际减弱。A股市场震荡上行,截止上周五,上证指数报收2796.63点,周涨幅为1.18%。上周各类指数均有一定幅度反弹,中小创指数反弹幅度更大。上周创业板一改之前的颓势成为领涨指数,涨幅达到2.27%。沪深300以及上证50等4只指数均有1.5%以上的涨幅。中小板和上证指数涨幅相对落后。(数据来源:choice数据)

  债券市场:上周十年期国债到期收益率突破2.6%并持续走低,短端一年国债到期收益率大幅下行,全球降息及量化宽松背景下,我国央行施行的是较为克制的宽松,无风险利率持续下行后,短期可能出现小幅调整但不影响其继续向下的趋势。

  海外权益及商品:上周全球市场普遍上涨。上周欧美疫情国新增确诊数据下降,市场乐观预期上升,周一市场大涨,但之后确诊人数上升。美股市场上,标普500周涨12.10%,纳斯达克10.59%。欧洲市场上德国DAX周涨10.91%,法国CAC 40 8.48%,英国富时100 7.89%。油价继续下跌,OPEC+达成减产协议,美联储宽松加码,金价上涨。(数据来源:choice数据)

  展望后市,资产配置上,随着全球疫情隐约出现“拐点”,市场情绪获得一定提振,但最终疫情冲击下的基本面将主导资产价格的制定,市场风险偏好将持续受到压制;短期来看,国内疫情已进入出清阶段,随着财政政策与货币政策的持续发力,经济将逐步转暖,但受全球经济衰退风险影响,经济转暖过程显得较为曲折与漫长。

  A股市场目前处于历史估值中位数以下位置,中长期来看优质资产具有配置吸引力,且目前是较好的投资机会;债券市场受益于央行“降准降息”及严峻的基本面形势,上周迎来大涨行情,无风险收益率持续下行后,本周将面临调整压力,但不改总体向下趋势,短期调整不失为介入良机;疫情冲击下,全球经济面临衰退风险,各国央行纷纷施行量化宽松政策,在此背景下黄金避险、抗通胀价值凸显,可进行关注。

  行业配置上方面,全球受疫情冲击下,市场风险偏好难以大幅抬升,短期科技成长风格继续调整,但长期趋势向好;市场较为期待的财政与货币政策发力,“老基建”相关板块表现相对积极,“新基建”相关板块前景较好但体量有限难以担当经济“托底”重任;随着国内疫情好转,虽然没有出现报复性消费但消费板块也重现活力,优质资产应逢低配置;疫情冲击下,医药板块总体利好,其需求不减反增,但A股优质医药股票估值普遍不再便宜,可长期配置。

  基金选择方面,港股估值仍然处于历史低位具有长期配置价值,可精选港股标的基金产品债券基金配置需注重安全边际,可配置底仓为中高等级信用债的债基,择机选择二级债基或可转债基增厚收益;消费、科技、大金融等优质基金可逢低配置,短期会有波折,但疫情终将过去,经济终将回暖。

  全球宽松叠加疫情蔓延背景下,黄金依然是较为优质的避险资产。原油资产短期不确定较大,但中长期价格回暖是大概率事件,需要谨慎投资。量化对冲基金,可在一定程度上平抑市场波动,可供选择。

(责任编辑:DF519)

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