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警惕!黄金空头正盯紧这两大抛售信号

时间:2020/5/30 14:54:20 来源:东方财富网 责编:采编 阅读量:1009

‍‍德国最大的金银零售商Pro Aurum独立贵金属分析师Florian Grummes在其最新报告中指出,市场对黄金的预期可能过于悲观了。

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  德国最大的金银零售商Pro Aurum独立贵金属分析师Florian Grummes在其最新报告中指出,市场对黄金的预期可能过于悲观了。

  距离3月份的暴力抛售已经过去很长时间,自4月14日攀上近7年高点之后,金价就未曾出现深度回调,这段时间的横向波动区间为1660-1760美元。

  短期来说,由于全球疫情趋于平稳,欧美各国也已经纷纷重启经济,基本面近期没有出现太多意外。因此,在金价已经企稳近一个半月之后,我们更应该从技术面上寻找下一个突破信号。

  而从中长期的角度看,熬过接下来两个月之后,基本面的一大风险事件就会开始主导黄金市场走势。到那个阶段,通过黄金与其他市场的横向对比找到合适的资产组合才是关键。

  多头坐拥一坚实堡垒,空头正等待行动信号

  从周线图上看,黄金多头仍在努力突破始于2018年8月的上行通道,并积极寻找下一个突破口。如果多头现在失去动力的话,金价很可能会迅速回调至趋势通道的中部。

  和周线图技术走势相似的是,在日线图上,多头也面临后继乏力的问题。虽然在5月14日成功突破已经延续五周的盘整三角,确立了自己的优势,但经过两周的盘整后,日线图上的趋势指标已回归中性。

  值得注意的是,自年初以来,黄金主要在61.8%斐波那契回调位(1586美元)和78.6%斐波那契回调位(1733美元)之间波动。这两个回调位的形成与黄金本轮牛市的反弹轨迹密切相关。1586美元和1733美元正是金价较2015年的低点1045美元反弹61.8%和78.6%之后的点位。

  因此,即便黄金的牛市势头有所减弱,但1586美元至1733美元之间的区域是黄金多头最坚实的避风港。Florian Grummes认为,只要这个最强堡垒能够抵御空头的冲击,现货黄金就很有希望创下1920美元的历史新高,超过2000美元也不是什么大问题。

  但与此同时,空头没有放弃挣扎。从周线图上随机振荡指标来看,一旦趋势动能开始转变,黄金就会出现大量的超买仓位,并发出卖出信号。在这种情况下,空头似乎正在等待机会,并随时做好砸盘准备。

  当心!空头已紧盯这两大指标

  幸运的是,尽管经过数周的高位盘整,多头仍未见疲态。至少从交易商的持仓报告来看,多头还没有要砍掉多头仓位的迹象,新增多仓规模也保持平稳。

  不过正如上图所示,空头在这段时间积累的实力也不容小觑。从COT交易商持仓报告来看,COMEX黄金空头头寸规模高达290174手,这如同给后市埋下一个“定时炸弹”。Florian Grummes表示,如果黄金出现反转信号,空头可能大举出击,市场的抛压会非常吓人。

  “正常来讲,如果市场出现清晰的卖出信号,空头头寸可能会大幅削减至10万手以下。”

  那么空头如今在关注什么呢?下面两个市场情绪指标值得我们留意。

  首先是被称为黄金市场晴雨表的Optix sentiment barometer指数(即所谓的黄金市场晴雨表指数)。如下图所示,该指数在过去几天一度持续回落,这给空头提供了一线希望。

  不过Florian Grummes认为,黄金市场晴雨表指数并没有大幅恶化,表明市场情绪如今还是很稳定的,即使金价出现短暂回调,也不用过于担忧。不过他也指出,在空头疯狂蓄力的背景下,交易者如今应当保持谨慎,耐心等待入市机会,不要盲目加仓。

  另一方面,黄金的季节性抛压也是空头关注的焦点。金十此前曾报道过,通产情况下,金价会在6月承压,并在7月底或8月中旬触底。如果今年也出现类似的情况的话,最近几周无疑是空头发力的好时机。

  而在扛过6月的抛售压力之后,基本面要素就会开始发挥作用了,这正是我们接下来要讲的黄金中期风险——11月美国总统大选。

  回归基本面,黄金前景竟然祸福难料?

  正如前文所说,季节性抛压到来之际分析师建议投资者最好持观望态度。如果金价在未来两个月内出现回落,将是一个很好的买入机会。另一方面,如果6月和7月金价稳定在1700美元/盎司左右,美国大选周期对金价的影响就会增加。

  Florian Grummes认为,美国政府、美联储一定会竭力在大选之前阻止市场再次崩溃,各项宽松政策有望继续加码。流动性泛滥拉低美元汇率之后,黄金涨势将得到巩固。

  不过需要警惕的是,在2016年美国总统大选之前,金价在夏季徘徊在每盎司1350-1375美元左右,然后在12月中旬回落至每盎司1123美元。因此,从历史经验来看,大选并不是永远都利好黄金。

  说到这我们就得思考一个问题了:多空因素交织,市场情绪复杂的情况下,交易者该如何进行资产配置?哪些基本面因素会对市场产生决定性影响?

  这时候,学会对各类资产估值进行横向对比相当重要。

  为了准确地分析黄金和其余竞争对手的相对优势,以及基本面因素的作用,我们不妨仔细看看各个市场在不同时间周期内的表现。

  首先,我们先来看看黄金在整轮牛市中的表现。下图展示的是美债、美元、标普500指数和黄金自2015年6月8日(即黄金触底反弹的交易日)以来的表现。通过对比可以发现,虽然金价自2018年8月以来就一直稳步上涨,但相对而言美债和美股而言,黄金的价值还是被低估的。

  其次,在13个月周期图上,我们可以看到美联储对股市和美债的影响。尤其是美股,自从2019年9月停止缩表并大肆购买各项资产以来,股市的走势就和美联储的策略深度捆绑在了一起。这可以表明,美债和美股走势主要受美联储政策影响。

  接下来,我们再来看黄金和美元的情况。回归近期的表现,从下面这张四大市场8个月动量趋势图来看,最近长期美债的前景似乎有所改善,而股票却变得不稳定。此外,经过两个月的波动之后,黄金的表现开始抛离其他竞争对手,唯有美元可与之匹敌。美元一直保持坚挺也就意味着,美联储放水对其影响甚微,反倒是避险情绪始终主导着美元的走势。

  最后,我们把美股和美债剔除,看看美元和黄金的相对表现到底如何。如图所示,自两年前国际局势趋紧、避险情绪大爆发以来,美元和黄金的负相关性就大幅减弱,同步走高。但这段时期,美元的实际升幅远高于黄金,这意味着美元出现回调的可能性也比黄金大得多。

  总结

  综上所述,目前黄金的风险回报比并不理想,多头还是保持耐心比较好。至少在日线图和周线图没有出现突破信号之前(比如超卖),绝不应该冲动。

  然而,我们不应忽视黄金潜力,在全球几乎所有央行都无节制放水的情况下,每一次幅度稍大的回调都意味着黄金的全新买入机会。从长期角度看,金价应该会朝着每盎司1920美元的高位前进,然后在2000美元左右企稳。

(文章来源:金十数据)

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